Finanzprodukte

Absolute Return, ein Jahr zum Vergessen

Verfasst von MoneyController am 06.03.2021

2020 war kein einfaches Jahr für Absolute-Return- und Liquid-Alternative-Fonds in Deutschland. Das zeigt eine in Cashonline veröffentlichte Analyse der Vermögensverwaltungsgesellschaft Lupus-alpha, die auf Daten der Firma Refinitiv beruht.

Im März 2020 haben Anleger in kürzester Zeit bis zu 25 Milliarden Euro aus diesen Fonds abgezogen und damit eine Vielzahl kleinerer Fonds ausgehöhlt. Die größeren Fonds konnten jedoch ihre Verluste begrenzen. Dann kam die außerordentliche Erholung der Finanzmärkte, und zum Jahresende bescherte das Segment der Absolute-Return- und Liquid-Alternatives den Anlegern sogar eine durchschnittliche Rendite von 1,34 Prozent.

Allerdings sank das Investitionsvolumen in diesem Segment um 9,1% auf 249 Milliarden Euro. Der Markt erlebte die höchste Volatilität aller Zeiten und übertraf damit sogar die große Finanzkrise von 2008. Im Allgemeinen verzeichneten sogar die drei Viertel der Fonds, die eine gute Performance oder kleine Verluste (unter -5%) erzielt hatten, zum Jahresende Mittelzuflüsse.

Wie Ralf Lochmüller, Geschäftsführer von Lupus-alpha, erklärt, traten die größten Verluste auf, als sich die Anleger entschlossen, ihre Anteile schnell abzustossen. Dies war ein Fehler. Diejenigen, die auf Anraten der Manager warteten, konnten den verlorenen Boden leichter wieder gutmachen. Das eigentliche Desaster betraf, wie gesagt, die kleineren Fonds: 80% von ihnen verzeichneten einen durchschnittlichen Verlust von 17 Millionen Euro, also eine Halbierung ihres Wertes. Im Durchschnitt verloren die größeren Fonds jedoch etwa 12% ihres Anlagevolumens.

Das Ergebnis war die Konzentration von 80% des Investitionsvolumens in den fünfgrößten Fonds. Lochmüller erklärt, dass die erfolgreichsten Strategien in der zweiten Jahreshälfte die sogenannten Global Macro, Alt. Credit Focus und Event Driven waren; Strategien, die entweder auf die Ausnutzung von Marktbewegungen oder auf eher defensive Strategien ausgerichtet sind. Im Laufe der Zeit hat sich die dramatische Situation für den Sektor als Ganzes jedoch verbessert, sodass mehr als die Hälfte der betreffenden Fonds einen positiven Sharpe-Index erreicht.

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