Finanzmärkte / Wirtschaft
Mean Reversion ist ein wichtiges, aber kein absolutes Konzept an den Märkten
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Mean Reversion ist ein Konzept, das vielen Finanzstrategien (auch im Trading) zugrunde liegt: aber was ist das?
Oft liest man, dass der allgemeine Trend an den Märkten trotz Schwankungen im Laufe der Zeit immer stärker wird. Dies ist eine Anwendung des Konzepts der 'Mean Reversion', der 'Rückkehr zum Mittelwert', das das Ergebnis einer Reihe von Beobachtungen an den Finanzmärkten ist. Im Wesentlichen handelt es sich dabei um das Phänomen, dass der Wert eines Wertpapiers kurzfristig mit größerer Wahrscheinlichkeit schwankt, langfristig aber zyklisch und immer mit größerer Wahrscheinlichkeit zum Mittelwert (der auch ein steigender oder fallender Wert sein kann) zurückkehrt. Es lohnt sich, gleich zu Beginn klarzustellen, dass es sich hierbei um ein empirisches Phänomen handelt, das sicherlich durch die Marktentwicklung bestätigt wird, aber natürlich kein notwendiges Gesetz ist.
Wie in 'Investopedia' nachzulesen ist, ist das Konzept der 'Rückkehr zum Mittelwert' nicht auf die Kurse von Finanztiteln beschränkt, sondern erstreckt sich auch auf andere Werte (z.B. Kurs-Gewinn-Verhältnis) und andere Bereiche (z.B. Renditen einer bestimmten Branche). Gabriele Galletta, CEO von Custodian Investment, erklärt, dass die Rückkehr zum Mittelwert unter bestimmten Umständen ein nützliches Kriterium für Investoren sein kann. Man sollte es jedoch vermeiden, a) es als absolutes Prinzip zu behandeln, da es nicht sicher ist, dass der Trend eines Vermögenswerts oder einer Branche niemals seinen langfristigen Verlauf ändern wird, und b) es sich um "gleitende Durchschnitte" handelt und die Rückkehr zu diesen Durchschnitten länger dauern kann, als man denkt.
Dennoch ist die 'Rückkehr zum Mittelwert' eine der Annahmen vieler Finanzstrategien. Viele Händler sind der Meinung, dass sie ein Wertpapier genau dann kaufen oder verkaufen sollten, wenn der Kurs deutlich vom historischen Durchschnitt abweicht: Der Grund dafür ist, dass sich der Kurs gemäß dem Trend der 'Rückkehr zum Mittelwert' früher oder später wieder dem Durchschnittsniveau annähern wird. Diese Mittelwerte bilden schließlich die Grundlage für einige Prognosemodelle und technische Analysen von Finanzhandelsstrategien.
Die Mean Reversion kann von langfristig orientierten Anlegern genutzt werden, um in den schwierigsten oder euphorischsten Momenten Ruhe und Disziplin zu bewahren, da sie als bloße Anomalien betrachtet werden können. Die Experten erinnern jedoch daran, dass es keine absolute Garantie dafür gibt, dass ein Vermögenswert zu seinem Durchschnittswert zurückkehrt: Es ist nicht sicher, dass bestimmte Ereignisse den Wert dieses Durchschnitts verändern oder umkehren.
Siehe auch
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Aus dem Glossar: